L’anticipation d’un prochain halving dans quelques mois a-t-elle joué un rôle moteur dans la récente hausse du prix du bitcoin ? Dans un marché efficace, l’effet de la réduction de moitié aurait dû être intégré au prix puisque le calendrier et l’effet de la réduction de moitié tous les quatre ans sont connus depuis le début du Bitcoin en 2009.
Mais le marché du Bitcoin est tout sauf efficace.
Environ 10 000 personnes possèdent environ 30 % du Bitcoin. Environ 100 000 personnes possèdent environ 50 % du bitcoin. Il s’agit d’un marché très illiquide sur lequel les initiés ne divulguent pas leurs transactions.
Le problème avec cet argument de réduction de moitié est que la valeur du bitcoin devrait augmenter tout le temps, et non diminuer de manière significative comme elle l’a fait à plusieurs reprises dans le passé. Et le bitcoin qui augmente constamment va à l’encontre de la valeur fondamentale du bitcoin, qui est nulle.
L’argument populaire de nos jours est que l’approbation attendue des fonds négociés en bourse Bitcoin est la raison de la hausse de la valeur du Bitcoin. Bien que cette annonce attendue ait accru l’attention portée au bitcoin, elle n’a curieusement pas entraîné d’augmentation des volumes.
Le volume mensuel moyen des échanges entre 2019 et 2021 était d'environ deux millions de bitcoins, alors qu'en 2023 il était tombé à 500 000 bitcoins, soit une baisse de 75 %, selon bitcoinity.org.
Ce n’est pas le volume absolu de bitcoins qui importe, mais plutôt le volume relatif au flottant des bitcoins. Et voici le nœud de la situation : l’offre de bitcoin a considérablement diminué en raison de tout le bitcoin bloqué dans les diverses faillites cryptographiques majeures des deux dernières années, notamment FTX et Three Arrow Capital.
Cela a créé un déséquilibre entre l’offre et la demande, entraînant une hausse de la valeur du bitcoin.
À un moment donné, tous ces bitcoins seront jetés sur le marché par les liquidateurs de la faillite, ce qui fera baisser la valeur du bitcoin.
Les faillites semblent être une raison plus probable de la récente hausse du prix du bitcoin et peuvent également expliquer la volatilité, puisque personne ne sait quand les liquidateurs se débarrasseront du bitcoin.